НБУ вновь повысил учетную ставку и прогнозирует более стремительный рост цен

Национальный банк вновь повысил учетную ставку на 0,5 процентного пункта – до 16%. Регулятор ожидает, что инфляция превысит прогноз из-за интенсивных российских обстрелов и стремительного роста цен на топливо, заявил на брифинге глава НБУ Андрей Пышный.

Подробности

• Августовская инфляция в 8,1% превысила ожидания НБУ, прежде всего из-за более значительного, чем ожидалось, подорожания топлива на фоне эскалации войны на Ближнем Востоке.
• «Траектория инфляции в ближайшие месяцы может быть несколько выше, чем предполагал предыдущий прогноз НБУ, – отметил Пышный. – Инфляционное давление будет подпитываться последствиями усиления атак России на объекты логистики, производства и энергетической инфраструктуры». Также сохранится негативное влияние высоких цен на топливо. Замедление инфляции НБУ ожидает в 2027 году.
• Крупнейшими рисками для экономики регулятор называет атаки РФ на производственные и инфраструктурные объекты; возникновение дополнительных бюджетных потребностей на поддержание обороноспособности и восстановление с расширением внутреннего спроса, в частности на импорт; усиление давления на заработные платы вследствие углубления дефицита рабочей силы и негативных миграционных тенденций.
• Повышение учетной ставки должно поддержать привлекательность гривневых активов, ожидает Пышный. «В ответ на ужесточение процентной политики НБУ часть банков, в основном небольших, уже начала повышать ставки, – говорит он. – В результате спрос как на гривневые депозиты, так и на ОВГЗ сохранялся, что ограничивало давление на валютном рынке и сдерживало рост цен».

Контекст

Только в январе этого года НБУ впервые с 2024 года снизил учетную ставку – с 15,5% до 15%. Регулятор планировал начать цикл смягчения денежно-кредитной политики с третьего квартала 2025-го, однако в итоге оставил ставку без изменений из-за атак России на украинскую энергетику.

После того как в январе 2026-го НБУ снизил учетную ставку, регулятор ожидал дальнейшего снижения на 0,5 п.п. в марте. Однако этим ожиданиям НБУ помешала война на Ближнем Востоке, которая привела к стремительному росту цен на энергоносители. Регулятор удерживал ставку на уровне 15%, но подчеркивал, что в случае необходимости готов ее повышать.

В итоге в июле 2026 года эта необходимость, по мнению регулятора, все-таки возникла. А осенью пришлось еще раз повысить ставку на фоне усиления российских обстрелов и стремительного подорожания топлива из-за войны на Ближнем Востоке.