Порты и экспорт тянут экономику Украины вниз: ЕБРР резко ухудшил прогноз

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) снова ухудшил прогноз для экономики Украины. В 2026 году реальный валовой внутренний продукт (ВВП), по новой оценке банка, вырастет всего на 1,5% вместо ожидавшихся ранее 2,2%.

Прогноз на 2027 год также пересмотрен значительно вниз — с 4% до 2,5%. ЕБРР связывает ухудшение прежде всего с усилением российских атак на энергетическую инфраструктуру, предприятия, черноморские порты и транспортные маршруты.

Один из самых серьезных рисков теперь связан с экспортом. Банк ожидает, что во втором полугодии 2026 года экспорт украинского зерна и масличных культур может сократиться на 50–60% из-за проблем с портами и логистикой.

Экономика перешла к состоянию, близкому к стагнации

Новые оценки показывают, насколько слабой стала динамика украинской экономики.

В первом квартале 2026 года реальный ВВП снизился на 0,6% по сравнению с тем же периодом прошлого года. Во втором квартале экономика выросла на 0,6%.

В результате рост за первое полугодие оказался практически нулевым. ЕБРР отмечает, что экономика перешла от медленного восстановления к состоянию, близкому к стагнации.

Экономическую активность продолжают поддерживать оборонное производство, государственные расходы и относительно устойчивый сектор услуг. Но этот эффект все сильнее компенсируют разрушения инфраструктуры, нехватка работников, ухудшение ожиданий бизнеса и новые сложности с экспортом.

Удары по портам резко ухудшили экспортные возможности

Одним из ключевых факторов пересмотра прогноза ЕБРР называет российские атаки на украинские черноморские порты, гражданское судоходство и транспортную инфраструктуру.

Для Украины морские порты имеют особое значение. Через них страна отправляет за границу зерно, растительные масла, железную руду, металлопродукцию и другие массовые грузы.

Альтернативные маршруты через Дунай и сухопутные границы с Европейским союзом остаются важными, но не способны полностью заменить глубоководные черноморские порты.

Дополнительные ограничения создают низкий уровень воды в Дунае, удары по железнодорожной инфраструктуре и нехватка подвижного состава.

В результате проблема заключается уже не только в производстве продукции, но и в способности быстро и сравнительно дешево доставить ее на внешние рынки.

Экспорт зерна и масличных может сократиться на 50–60%

Наиболее резкая оценка ЕБРР касается аграрного экспорта.

Банк ожидает, что во втором полугодии 2026 года поставки украинского зерна и масличных культур за границу могут сократиться на 50–60%.

Для аграриев это означает не только потерю экспортной выручки. Если урожай нельзя своевременно вывезти, продукция дольше остается на складах и элеваторах, а компаниям требуется больше денег одновременно на хранение урожая и финансирование следующего производственного цикла.

Альтернативная логистика через Дунай, железную дорогу и автомобильные переходы обычно обходится дороже морской.

Поэтому сокращение экспорта давит сразу на несколько показателей: доходы аграриев, валютную выручку страны, торговый баланс и темпы роста всей экономики.

Последствия могут почувствовать и мировые рынки

Проблемы украинского экспорта имеют значение далеко за пределами страны.

По данным ЕБРР, мировые цены на пшеницу с февраля выросли более чем на треть — примерно до $7,50 за бушель. Банк допускает, что повышенный уровень цен может сохраняться до 2028 года.

Особенно чувствительны к такой динамике страны с более низкими доходами населения, где продукты питания занимают значительную долю семейных расходов.

Поэтому нарушения работы украинских портов одновременно становятся фактором внутренней экономики Украины и мирового продовольственного рынка.

Энергетика и импорт тоже давят на экономику

Еще одним серьезным ограничением остаются российские удары по энергетической системе.

Украине приходится направлять значительные ресурсы на восстановление инфраструктуры и увеличивать импорт энергоресурсов. Одновременно высокими остаются расходы на оборонный импорт.

На этом фоне расширяется дефицит торговли товарами.

Инфляция, по данным ЕБРР, в июле ускорилась до 7,7%. Банк связывает ценовое давление в том числе с удорожанием топлива и энергии, валютными факторами и дефицитом работников.

При этом значительная международная финансовая поддержка пока позволяет Украине сохранять макроэкономическую стабильность несмотря на высокие военные расходы и внешние дисбалансы.

Почему прогноз на 2027 год тоже снизили

Еще недавно ЕБРР ожидал, что в 2027 году украинская экономика сможет ускорить рост до 4%. Теперь прогноз составляет только 2,5%.

И этот сценарий остается условным.

Перспективы будут зависеть прежде всего от хода войны, состояния энергетической инфраструктуры, возможности стабильно использовать черноморский экспортный маршрут и продолжения международной финансовой поддержки.

Если атаки на порты и энергетику усилятся или возникнут проблемы с внешним финансированием, экономическая динамика может оказаться хуже нынешнего прогноза.

И наоборот, более стабильная работа морского экспорта способна заметно ослабить давление на экономику.

Что означает рост ВВП всего на 1,5%

Формально экономика Украины в 2026 году продолжит расти. Но прогноз в 1,5% оставляет очень небольшой запас прочности.

Новые разрушения энергетики, длительные ограничения портов или ухудшение внешнего финансирования способны быстро поглотить этот прирост.

Особенно важным становится экспорт: во время войны стране необходимо одновременно получать валютную выручку, финансировать предприятия и покрывать огромные государственные расходы.

Новый прогноз ЕБРР показывает, что одним из ключевых ограничений для украинской экономики становится уже не только способность производить товары, но и возможность безопасно и относительно недорого вывезти их за границу.